Kapittel 3 - Budsjettering av kontantoverskuddene for investeringer

Når vi skal utarbeide en investeringskalkyle, starter vi med å budsjettere kontantoverskuddene for investeringen. Med kontantoverskudd mener vi differansen mellom årlige innbetalinger og utbetalinger for en investering.

Når vi skal beregne lønnsomheten av en investering, må vi begynne med å beregne kapitalbehovet i starten og de årlige kontantoverskuddene. Når dette er gjort, kan vi gjennomføre beregninger som viser om satsingen er lønnsom. Hvordan dette gjøres, gjennomgås i kapittel 4, der vi forklarer hvordan investeringsanalyser utføres.

Som det vil fremgå av kapittelet, er det stor forskjell på kontantoverskudd og resultat. Blant annet ser man bort fra avskrivninger når kontantoverskuddene beregnes, fordi avskrivninger ikke medfører utbetalinger. Avskrivninger medregnes imidlertid når resultatet beregnes. Det er også forskjell mellom resultat og kontantoverskudd fordi man regner med salgsinntekter og kostnader ved beregning av resultatet, mens salgsinnbetalinger og løpende utbetalinger inngår i en beregning av kontantoverskuddene. I de beregningene vi skal gjennomgå i dette kapittelet, skal vi se bort fra finansielle betalinger (renter, avdrag mv.) når vi beregner kontantoverskuddet. Vi beregner med andre ord de kontantoverskuddene som tilfaller summen av egenkapitalen og lånekapitalen (totalkapitalen). Hvordan skatt behandles, kommer vi tilbake til i kapittel 6.