Kapittel 7 - Kalkyler med prisstigning

I det 20. århundre sett under ett var inflasjonsjustert avkastning (realavkastning) før skatt fra obligasjonsinvesteringer negativ i fem av de viktigste økonomiene i verden. Grunnen til den negative avkastningen var inflasjonen, som i flere økonomier i perioder hadde karakter av hyperinflasjon. Prisstigningen kan ha stor betydning for lønnsomheten av investeringer. Selv om prisstigningen i dag er moderat, kan vi gjøre store feil dersom vi ikke tar hensyn til prisstigningen i økonomiske kalkyler.

Endringer i prisnivået gjør det mer komplisert å utarbeide økonomiske kalkyler. Dette kapittelet omhandler utarbeiding av investeringskalkyler, der det tas hensyn til forventet prisutvikling. I den sammenheng skal vi se nærmere på forholdet mellom nominell og reell avkastning, og vise hvordan reell lånerente beregnes. Vi skal dessuten kommentere hvordan avkastningskravet for investeringer beregnes for forskjellige typer kontantrekker. Temaet vi nå gir oss i kast med, er vanskelig. Vi tar derfor med en rekke eksempler for å illustrere beskrivelsen.